中国东谈主民银行发布10月10日公告，决定创设“证券、基金、保障公司互换便利（Securities，Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，相沿妥贴要求的证券、基金、保障公司以债券、股票ETF、沪深300要素股等财富为典质，从东谈主民银行换入国债、央行单子等高档第流动性财富。首期操作范围5000亿元，视情可进一步扩大操作范围。即日起，领受妥贴要求的证券、基金、保障公司呈报。

　　东谈主民银行行长潘功胜9月底在国新办发布会上初次意见将创设此器用。彼时他暗示，国债、央行单子与市集机构手上捏有的其他财富比较，在信用等第和流动性上是有很大别离的。许多机构手上有财富，可是在现时的情况卑鄙动性比较差，通过与央行置换不错赢得比较高质料、高流动性的财富，将会大幅普及考虑机构的资金获取才息争股票增捏才调。通过这项器用所赢得的资金只可用于投资股票市集。

　　据不雅察，中金公司、中信证券在央行公开市集业务一级交游商名单中。这标识着我国首个相沿本钱市集的货币计谋器用落地。此类改动器用蓄意多个基础才略，交游要素多、时期含量高，短期内推出对计谋协同性和职责遵守的要求高。

　　据接近央行东谈主士先容，互换便利期限不逾越1年，到期后可央求缓期；典质品范围将来可视情况扩大。这些操作上的天真性均标明，器用将来将很有很大的发扬空间。据了解，央即将通过特定的一级交游商开展操作，通过不雅察一级交游商名单，可能是中债信用增进公司。

　　此前领受证券时报记者采访的业内东谈主士暗示，SFISF将大幅普及机构的资金获取才息争股票增捏才调。此举可显耀增强考虑机构获取资金的便利性，且互换融资被收场于投资股票市集，故意于更好发扬证券、基金、保障公司的踏实市集作用。

　　中国银行间市集交游商协会副会长徐忠近日撰文也暗示，这次“互换便利”在履行历程中，莫得基础货币投放，不存在“扩表”，并不是所谓的“央行下场入市”。从操作旨趣上来看，与好意思联储的按时证劵假贷便利（TSLF）近似，是通过“以券换券”的式样增强考虑机构融资和投资才调，完毕了流动性相沿。金融处理部门会对考虑机构的禀赋、要求作严格要求，并建树科学的典质率。

　　SFISF不是平直给钱，不会扩大基础货币范围。现行《东谈主民银行法》法例，央行不得平直向非银金融机构提供贷款，SFISF采取的是“以券换券”的形态，既提高了非银机构融资才调，又不是平直给非银机构提供资金，不会投放基础货币。

　　从海外比较看，近似SFISF的器用在国表里已有不少收效教诲。比如，好意思联储曾在2008年金融危境时候推出按时证券假贷便利（TSLF），允许一级交游商使用流动性较差的证券行为典质，向好意思联储借入流动性较高的国债。东谈主民银行则是在2019年推出了央行单子互换（CBS）器用，允许一级交游商以银行永续债从央行换入央票，改善了交易银行永续债流动性，对匡助银行刊行永续债补充本钱起到了较好的后果。

株连裁剪：张文